被格林斯潘否定的格林斯潘（3）

这两项工作，缔造了格林斯潘“辉煌成就”的开端。正如他的信徒后来在给他唱的颂歌里所描述的：“在格林斯潘担任美联储主席的18年时间里，美国经济出现了创纪录的长达10年的持续增长期，中间只发生过两次温和的衰退。格林斯潘领导美联储应对了纽约股市大崩盘、亚洲金融危机、科技股泡沫破灭以及‘9·11’恐怖袭击事件等一系列重大危机。他运用宽松的货币政策使美国股市出现了前所未有的大牛市。”格林斯潘创造这一切的魔棒就是低利率，就是不断地向市场注入大量贬值的货币。也正是因此，格林斯潘获得了一个“宽松的艾伦”的外号。

“格林斯潘对策”，又叫格林斯潘应对，按照金融词汇的解释是指联邦储备局主席格林斯潘为防止市场大幅持续下跌采取的行动，主要指美联储会为经营失败的金融企业提供廉价资金，提供贷款援助。这一行为的必然结^H小说果是诱发市场的道德风险，进而为未来孕育更大的泡沫危机。而在本书，我对该词汇的理解要比上述解释更为宽泛，在本书，我将格林斯潘及他的继承者伯南克的对策等同于：为熨平经济周期，一见经济波动就予以实施货币干预的通胀政策。股市上涨的惯性及对“格林斯潘对策”的信赖，导致了一场无法抑制的狂热，一次次IPO都理所当然地高歌猛进。但凡是泡沫终究要破灭的，虽然格林斯潘费了九牛二虎之力，美国的科技泡沫还是不可避免地破灭了。

但格林斯潘并没有因为这次泡沫的破灭而去反思和检讨，哪怕是重新阅读一下他自己以前的文章。他不仅没有去认真思考他自己亲手制造出来的“多余的储备”对经济的影响，相反，经过一番深思后，格林斯潘决定让他掌控的美联储再次打开总开关，增加更多的储备，以此刺激美国经济继续“前进”。

从2001年9月起，美联储连续11次降息，创下了1981年以来“最为猛烈的降息轮回”。直到2003年6月，联邦基准利率降低到近50年来的最低点——1%，并一直维持在历史低位近一年时间，直至2004年6月再次升息。它将官方利率降得如此之多，这就意味着在l％的官方利率和2％的通货膨胀率的水平下，美联储实际上是对借钱的人给予了补贴。特别是，美联储以官方利率隔夜拆借给银行。当美联储降低这些官方利率时，它也间接地降低了更大范围市场内的资金成本，导致在房地产领域和消费领域出现前所未有的泡沫。

按照格林斯潘的说法，20世纪30年代发生在美国的大萧条，是由于20年代美联储创造了过多的流动性，以致出现了大规模的投机失衡。