被格林斯潘否定的格林斯潘（2）

1987年10月19日，格林斯潘出任美联储主席的第69天，也是他宣布加息的第45天。这一天，道琼斯30种工业股票价格指数急降508点，相当于道琼斯指数中的股票市值一天损失22.6%，幅度几乎是1929年股市崩盘单日下跌幅度的两倍。

格林斯潘在危机中展示了自己的魄力。当天股市收盘后，美联储大量买入国库券，巨额现金直接流入卖出国库券的银行家手中，金融系统被注入了大量流动资金。在第二天股市开盘之前，格林斯潘更是发表了简短的声明：“美联储会始终坚守它作为中央银行所应负的使命，随时准备为经济和金融系统提供流动性。”

也正是得益于格林斯潘的这个表态。道琼斯指数当年即上涨了2%，第二年又上升了12%，第三年上涨幅度更是达到了27%。《华尔街日报》的一篇文章称这次股市大震荡“奠定了他‘华尔街之神’的地位”。

而格林斯潘的挑战远没有就此而结束，就在安抚完1987年股市的暴动之后，麻烦接踵而至——小查尔斯·基廷的加州林肯信用社，于1988年被证券交易委员会指控犯有欺诈的罪行，这一指控直接导致了林肯信用社的破产。1989年，林肯信用社被联邦监管当局全面接管，其破产清算更是花费了纳税人至少25亿美元。但林肯信用社的破产不是终结，而只是这个行业崩溃的开始，越来越多的储蓄贷款机构等待着当局的接管，这是美国在1990~1991年间所经历衰退中的重要的标志件。对于这一事件，我们完^H小说全可以将其归因于格林斯潘在1987年的降息，和之后美国有关当局对林肯信用社的接管。低利率政策和政府的救助，增加了其他信用社的投机风险。因为在那些信用社的经营者看来，他们自身出现问题的时候，美国监管当局一定会出手救助，因此在没有足够的风险补偿的情况下他们也愿意承担风险。

但，这一点显然没有被有关决策者意识到，或者说他们根本不愿意正面这样的问题，至少格林斯潘是这样的。在1994年5月向参议院银行委员会所做的发言中，格林斯潘对美联储的做法和理由给出的解释是：

由于觉察到债务递增带来的资金压力所引发的后果，我们从1989年春季开始对货币市场放松管制。家庭和企业不愿再借贷和消费，贷款人也不再愿意授信，这就是我们所说的信用紧缩现象。为了尽全力克服上述金融压力，我们在1992年整个夏天逐步调低了短期贷款利率，直到1993年末，我们都将该利率维持在少有的低水平。