6.另外50起大宗交易（6）

柯达公司收购斯特林药业公司（1988年）柯达公司以5l亿美元的价格买下斯特林药业公司，声称要建立某种谁也搞不清的策略联盟，然而该计划永远没有实施。就如备受嘲笑的美孚石油公司收购沃德百货公司（和美国集装箱公司）一样，实际上这是柯达多元化经营战略的一部分，虽然没有成功，但交易还是略有盈余。柯达公司在1994年将斯特林分批以60多亿美元的价格出售。但后来偿债成本基本上抵销了收益。

即使后来基本上收支相抵，柯达也被媒体大肆嘲笑，指责为愚蠢行为。

罗伯特·麦克斯维尔收购麦克米伦出版公司（1988年）麦克斯维尔及其麦克斯维尔通讯公司经过与别人竞争以超过对手5亿美元，即26亿美元的价格，将麦克米伦出版公司收购。

接下来的几年麦克斯维尔一直拼命忙于应付巨额债务和其他并购交易。1991年11月麦克斯维尔神密地死于溺水。后来人们现他搞了许多虚假交易以图隐瞒自己的财务状况：比如用自己的资产重复做担保、掠夺养老基金、虚报赢利记录等。在他死后一个月，其帝国走向破产，派拉蒙电影公司于1993年以5．53亿美元的价格收购了麦克米伦出版公司。

克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司对纳贝斯克杠杆收购（1989年）这宗金额高达250亿美元的交易几年来一直算是最大的企业收购买卖，也是最大的一起杠杆收购交易。1989年德崇证券公司为该交易承销的50亿美元的垃圾债券算是德崇最后的疯狂。

该交易由于报章杂志在显著版面的大肆报道，几本专著的记载和评论以及一部电影的演绎而永远被载入史册。交易最后，克尔伯格一克拉维斯一罗伯茨公司只能让投资者收支相抵。

三菱地产公司收购洛克菲勒中心（1989年）洛克菲勒中心位于曼哈顿，由12座装修豪华的大楼组成。

它是在大萧条期间由洛克菲勒建造的。洛克菲勒中心算是日本人在20世纪80年代后期进军美国买下的最大的\"战利品\"财产，也是最惨重的失败交易。三菱公司以14亿美元的价格从一家上市的地产投资托拉斯手中买下中心80％的产权。房地产的贬值搞垮了三菱地产公司的高杠杆资产结构（三菱欠托拉斯1．3亿美元的抵押贷款）。当租金下降时，三菱公司只是不再支付抵押金，将这笔数额达十亿美元的投资打了水漂。

波克希尔-哈撒韦收购关国航空公司的优先股（1989年）沃伦·巴菲特差点在这起交易中赔了钱。如前面所述，巴菲特凭借对其每一笔投资的严谨分析成为世界最富有的人之一。20世纪80年代，他购买了几家面临收购威胁的公司股票。1989年他以3．58亿美元的价格收购了美国航空公司的优先股。但他马上就意况到这是个严重的错误。尽管他的公司波克希尔一哈撒韦长期搞投资，对担保风险有一定防范，但他没有考虑到，由于历史原因，美国航空公司在没有政府扶持的况下是很难生存下去的。像美国航空公司这种开销巨大的企业肯定会受到激烈的竞争。后来美国航空公司的市场份额丧失，利润降低。到1994年底，波克希尔一哈撒韦把该项投资的资产总额销减到8900万美元。1995年该航空公司的经营状况有了改善。波克希尔一哈撒韦将其资产值提高到原来的60％。巴菲特试图以半价将持有的优先股出售，但没人接手。幸运的是，后来美国航空公司继续复苏，实际上已经开始赢利。

时代公司收购华纳通讯公司（1989年）这是华纳公司总裁史蒂芬·罗斯最成功的交易。他奋斗一生使一家连锁殡仪馆展成世界上最大的娱乐公司之一。尽管是时代公司收购了华纳，但罗斯战胜了时代公司的管理人员，仍保持对企业大部分的控制。他同时还得到一笔价值2亿美元的补偿金。

对ual公司失败的杠杆收购交易（1989年）ual公司（美国联合航空公司的母公司）的几个高层管理人员想以高价收购该公司。银行家和财务顾问纷纷在协议上签了字盼着拿丰厚的佣金，但谁也没有真正考虑如何按照每股300美元的疯狂价格去融资。当交易宣布取消时，整个股市急剧下跌，达成了1989年和1990年的熊市。