通货的再膨胀——伯南克的对策

美国目前的问题就是因为过去格林斯潘所采取的低利率政策而产生的过度消费。如果这个时候予以降息，所能够带来的结果只能是将问题往后拖延。这有点类似于我们的一些财务状况非常糟糕的企业所习惯的财务解决之道——借新债还旧债，用新债压住旧债的那种小把戏。

这种解决之道的危害就在于滚雪球效应，到时或许问题将完全失去我们的控制。也正因此，我认为美国，甚至包括紧步美国后尘的中国，问题解决在现在总比把问题留到^H小说以后处理要来的好些。”

然而，令人遗憾的是，伯南克非但没有与“格林斯潘式”的政策思路有本质区别，相反，他将这一政策“发扬光大”。自2007年9月开始，伯南克大手笔降息，企图以此来刺激消费避免经济触底。

2008年12月16日，将联邦基金利率下调75个基点至0.25%；

2008年10月30日，将联邦基金利率下调50个基点至1.00%；

2008年10月8日，将联邦基金利率下调50个基点至1.50%；

2008年5月1日，将联邦基金利率下调25个基点至2.0%；

2008年3月19日，将联邦基金利率下调75个基点至2.25%；

2008年1月31日，将联邦基金利率下调50个基点至3.00%；

2008年1月22日，将联邦基金利率下调75个基点至3.50%；

2007年12月12日，将联邦基金利率下调25个基点至4.25%；

2007年10月31日，将联邦基金利率下调25个基点至4.50%；

2007年9月18日，将联邦基金利率下调50个基点至4.75%。

但即使是如此，美国经济还是不可避免地陷入了崩溃的边缘。正如我们前面所论述的，2008年的危机我们完全可视为果，而其因则是格林斯潘在2000年网络泡沫破灭后的错误应对。当然如果像我在以前一直所坚持的——危机的根源就在于错误的货币政策，我想这大概也是成立的。但这还仅仅只是果，而不是因。现在的问题是货币超发的根本原因是什么？也许有人会告诉我，那是由格林斯潘、伯南克们的思想所决定的。但我们知道，任何思想要想付诸行动，首先必须有适应的土壤。那么什么是货币超发的适应的土壤呢？且让我们来归根溯源。